在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

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　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三(sān)是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易(yì)所提出将(jiāng)改革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化(huà)对(duì)生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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