衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费(fèi)者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队发(fā)表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不(bù)明(míng)船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同(tóng)他人(rén)的私下会面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(w卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ài)界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话(huà)中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格(gé)。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的(de)情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)会议(yì)的临近，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势的(de)宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退(tuì)，后期(qī)原(yuán)油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况(kuà卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价(jià)或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部(bù)分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部分(fēn)船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复(fù)的时间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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