今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)余额又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那(nà)么(me)，引(yǐn)发(fā)这一危机的(de)根本——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美(měi)国又为何(hé)要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了(le)减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参(cān)战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年(nián)以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是(shì)如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次(cì)提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务(wù)上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也(yě)许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对(duì)美国(guó)政府造(zào)成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一(yī)限(xiàn)制(zhì)也(yě)同时对其美国(guó)政府的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果(guǒ)美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会(huì)导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有债权(quán)人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的(de)美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需(xū)要美(měi)国国会(huì)两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数(shù)时候类似(shì)于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别(bié)占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会(huì)领袖们(men)在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登(dēng)和ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务上(shàng)限危机，也(yě)被(bèi)许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻(fān)版(bǎn)：美ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于(yú)类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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