今年A股市(shì)场最为火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指数有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提(tí)升市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参(cān)与其中一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆(lù)续申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这一领域(yù)的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企业估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强(qiáng)的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性(xìn水娃是几娃？ 水娃是什么颜色g)来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投资(zī)者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)前(qián)十(shí)大成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(sh水娃是几娃？ 水娃是什么颜色àng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报(bào)ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对(duì)外(wài)观(guān)点来看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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