财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并(bìng)近两(liǎng)个月后，与这(zhè)次(cì)事件(jiàn)有(yǒu)关的一(yī)个重要(yào)问题终(zhōng)于尘(chén怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味ight: 24px;'>怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味)埃落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方机(jī)构、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组成(chéng)的委(wěi)员会一致投票通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在(zài)投票(piào)的(de)清(qīng)单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依据的(de)参考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次级债(zhài)）具有(yǒu)同(tóng)等地(dì)位，并以一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次(cì)级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并(bìng)没有发(fā)生“政府干(gàn)预的信贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中(zhōng)的排名(míng)条(tiáo)款和(hé)担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权人。同时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也(yě)为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资(zī)金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的紧急(jí)交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类(lèi)债券持有人(rén)的诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金融市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用(yòng)是(shì)在信(xìn)贷事(shì)件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金额通(tōng)常等于参考资产的(de)面值减去违约(yuē)后的市(shì)场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍(yǎn)生品合(hé)约中定(dìng)义的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不(bù)过(guò)DTCC的数(shù)据并未区分优(yōu)先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞信的最新(xīn)评(píng)估。在本周二提交给美国SEC的监(jiān)管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的(de)损失，其中有40亿美(měi)元(yuán)为(wèi)潜在(zài)的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味)资(zī)产的实际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的(de)战略委员会就(jiù)已经(jīng)开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并(bìng)在(zài)今年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的(de)决定，但最后仍在(zài)瑞士政府的要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞银也(yě)在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成后加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预(yù)见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独(dú)立运营。

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