本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和万(wàn)家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布(bù)局，增量资(zī)金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于(yú)是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获(huò)批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上(shàng)市(shì)板块中(zhōng)业(yè)务(wù)相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成(chéng)立以来(lái)回(huí)报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指数(shù)基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企(qǐ)业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持(chí)续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北(běi)交所上市(shì)公司(sī)业绩表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定开(kāi)年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的(de)流动性(xìng)问题(tí)，市场制度(dù)性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前(qián)估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具备专精特(tè)新特性(xìng)的(de)中(zhōng)小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来(lái)看，他们(men)发现很多北交所公司(sī)今年以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去(qù)年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大(dà)了(le)呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛(shāi)选的范(fàn)围(wéi)，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一(yī)定(山登绝顶我为峰全诗山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗李白，最霸气的十首诗dìng)的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他(tā)们(men)选择(zé)优(yōu)质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的(de)股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交(jiāo)易所明(míng)显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可(kě)能性(xìng)较(jiào)大(dà)。

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