今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下，引发了(le)全行(xíng)业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓住了(le)市(shì)场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度在(zài)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的(de)积极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较(jiào)去年(nián)底变(biàn)化(huà)很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的(de)市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增(zēng)长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的(de)国产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业(yè)绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季(jì)度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金的(de)话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场(chǎng)上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设(shè)备(bèi)检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表(bi张学良多高，少帅张学良多高ǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很(hěn)大(dà)的作(zuò)用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要(yào)张学良多高，少帅张学良多高产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在(zài)一季(jì)度除了(le)加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是(shì)其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐点的物业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收(shōu)益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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