今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀实现了超(chāo)62％的(de)收(shōu)益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出(chū)了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在(zài)一(yī)季(jì)度积(jī)极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务的(de)人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极(jí)回(huí)报基金一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的(de)持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是(shì)我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁(cái)已经到(dào)了穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了(le)一定(dìng)的(de)影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基(jī)金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研(yán)的(de)副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业(yè)务是为云(yún)计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的(de)披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的(de)最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀据显示(shì)，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部(bù)分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时(shí)，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们(men)的预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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