昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格(gé)飙升，短期(qī)市(shì)场利(lì)率大幅(fú)下跌，债券交易员不再(zài)完全押(yā)注美联(lián)储(chǔ)会(huì)再加息25个(gè)基(jī)点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)暗示(shì)未来(lái)两(liǎng)次(cì)FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次(cì)加息的(de)可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎(hū)是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可能进(jìn)一步(bù)加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对利(lì)率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债务(wù)上限问题(tí)和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国(guó)会(huì)不(bù)提(tí)高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在美(měi)国(guó)引(yǐn)发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失业(yè)率6千克等于多少斤 6千克是多少磅上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本(běn)永(yǒng)久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的(de)恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社(shè)会保障的老(lǎo)年(nián)人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代(dài)人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为了他们(men)的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻(kè)。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部(bù)没(méi)有真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调(diào)显示(shì)，70％的美国人(rén)包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易所公布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关(guān)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其(qí)他(tā)品种期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平恢复(fù)至(zhì)节(jié)前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工业硅(guī)品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)6千克等于多少斤 6千克是多少磅0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四(sì)点：一是短期二(èr)次育肥(féi)造成货(huò)源有所收紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调(diào)运不(bù)便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧在于产(chǎn)业基本(běn)面(miàn)偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区(qū)域(yù)二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格(gé)同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已注入(rù)升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近(jìn)明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当于(yú)正常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度(dù)去产(chǎn)能不(bù)及(jí)预期(qī)，6千克等于多少斤 6千克是多少磅供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测(cè)数据显示，去(qù)年9月到(dào)今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数(shù)量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集(jí)团(tuán)化(huà)方向(xiàng)发展，而且规(guī)模(mó)化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存(cún)栏量明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一(yī)号文件将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细化为(wèi)“强化(huà)以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随(suí)着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库(kù)，目前冻(dòng)品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费(fèi)总结(jié)为(wèi)持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不(bù)火。目(mù)前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大(dà)概(gài)率将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需求无实质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高(gāo)，需(xū)求逐(zhú)步降低(dī)，预计需(xū)求再次回归至(zhì)低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于(yú)供(gōng)大于(yú)求状态，现货价(jià)格“五一”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升(shēng)水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过后(hòu)，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合(hé)来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于(yú)一季度(dù)。按(àn)照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论(lùn)出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏(lán)量大(dà)概率环比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减需(xū)增(zēng)预期下，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故目(mù)前(qián)盘面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调控之(zhī)下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价上行压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本(běn)，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多(duō)集中(zhōng)在(zài)需求端的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘(pán)面(miàn)带(dài)来(lái)了压力(lì)；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫(yì)情可(kě)能到(dào)来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的(de)担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期(qī)货日报(bào)记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及(jí)范围预计很(hěn)大概(gài)率将(jiāng)小(xiǎo)于(yú)第(dì)一波(bō)，短期(qī)情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场(chǎng)延续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示(shì)出(chū)市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季(jì)以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均季节(jié)性减量(liàng)。目前(qián)产地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节(jié)备货(huò)结束(shù)、主要进口(kǒu)国植物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继(jì)续增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对(duì)棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示(shì)，检验(yàn)机(jī)构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年(nián)4月份(fèn)工(gōng)作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压回调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存(cún)问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需(xū)求大概(gài)率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕(zōng)榈油消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最(zuì)为(wèi)明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船(chuán)，进(jìn)口(kǒu)到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍(réng)可(kě)能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一(yī)致。天气(qì)情(qíng)况有所好转，马来西(xī)亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供应增加而(ér)出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在累库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在集中供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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