5月10日(rì)，有消息称部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大(dà)国有(yǒu)银(yín)行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思不断下降，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续(xù)走低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需关(guān)系发(fā)生(shēng)了(le)变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落(luò)实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是(shì)大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思原来的激(jī)励(lì)为主引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽储的(de)成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽(hū)略了(le)这(zhè)些(xiē)介于活(huó)期(qī)和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必(bì)要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之(zhī)急。中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方(fāng)债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济(jì)所需的(de)一定的(de)资金(jīn)投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持(chí)贷款利(lì)率维(wéi)持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银(yín)行自身也(yě)有动(dòng)力去下(xià)调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期(qī)存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行(xíng)及国(guó)有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的(de)下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得商业(yè)银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于(yú)降低(dī)全(quán)社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如(rú)利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特(tè)别(bié)是中短期(qī)信用债利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本(běn)次降息(xī)释放(fàng)的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味(wèi)着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一(yī)季(jì)度货(huò)政例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币(bì)政策基(jī)调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基(jī)础上(shàng)强调(diào)“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对银(yín)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调(diào)降(jiàng)挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等(děng)于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利率环(huán)境下(xià)，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回(huí)到了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(jìng)仍(réng)未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行(xíng)情走的(de)比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的(de)产品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场波动(dòng)，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境(jìng)，需要我(wǒ)们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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