如(rú)果要(yào)论二季度迄今，全球股(gǔ)票市场中最为靓丽的一(yī)道“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经(jīng)225指数进(jìn)一(yī)步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下了(le)自1990年8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证(zhèng)指数已(yǐ)经率先创下了1990年(nián)8月3日以来的最高收盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出(chū)日股今年以来的强势：东证(zhèng)指数年内已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追踪日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了(le)11.8％，而追(zhuī)踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短到二季度迄今的短短一个半(bàn)月，日股(gǔ)的涨幅更是在全(quán)球主要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为(wèi)何能一举(jǔ)领涨(zhǎng)全球？对于许多(duō)国(guó)际市场(chǎng)的投资者而言(yán)，近来提(tí)到日股的优异(yì)表现(xiàn)，脑海中(zhōng)第一时间浮现出的，无(wú)疑都是(shì)“股神”巴菲特在(zài)上(shàng)月对日本市(shì)场表现(xiàn)出的强烈投(tóu)资意愿。正是(shì)巴菲特进一步增持了(le)日本(běn)五大(dà)商社(shè)仓位，令越来越多的业(yè)内人士开始注意到这一全球第三大经济(jì)体的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆(bào)发(fā)背(bèi)后的成功秘诀，真的(de)仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)获得了(le)“股神”的(de)青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显然(rán)没(méi)那么简单(dān)！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队(duì)联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出(chū)现让(ràng)日股变得(dé)吸(xī)引人。巴(bā)菲(fēi)特所看到的(de)（机会(huì)）其实也正是其(qí)他人眼下正在看(kàn)到(dào)的，人们(men)对日(rì)股的前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股上(shàng)涨(zhǎng)？“干货”其实有很多……

　　狂热的(de)外(wài)资买(mǎi)需(xū)

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投(tóu)资者目前已(yǐ)经连续第六周(zhōu)成为了日本股票的净买家。在此期间，外(wài)国投资(zī)者大举涌入(rù)了日股(gǔ)股票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过(guò)去10年最大规模的资金流入之(zhī)一(yī)。

　　根据交易所的数据，在(zài)截至5月(yuè)12日的最(zuì)近一周(zhōu)内(nèi)，海外交易者又净(jìng)买入了价值(zhí)7810亿(yì)日(rì)元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰(jié)富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍(bèi)经济学(xué)”时代初期(qī)以(yǐ)来，他就从未见过外国投资者对日(rì)本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不(bù)稳定和(hé)信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来(lái)越多的海外投资者似乎看到了日本股(gǔ)市作为避险地的“稳定性(xìng)”。日本股票给人(rén)的(de)长期低迷印象正在(zài)减弱，持(chí)续稳定在1美元(yuán)兑(duì)换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股(gǔ)神巴菲特(tè)对日本五大商社(shè)的增持(chí)，也令不少海(hǎi)外(wài)投资者对投资(zī)日本(běn)产生了更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就(jiù)表(biǎo)示，近来已受到了(le)越来越多平时(shí)不太关(guān)注日本市场的海外(wài)投资(zī)者的(de)咨询。不少海外投资(zī)者(zhě)在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始(shǐ)调(diào)查其中的原因，他们的(de)建仓买入又(yòu)进一步(bù)促使股(gǔ)市上涨，形成了目前的良性(xìng)循环。

　　一个值得留意的(de)现象是，在(zài)巴菲特上月(yuè)公开表态力挺日股(gǔ)后，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔(ěr)街资本也已相继造访日(rì)本。这些海外资金有意(yì)复制巴菲特的(de)策略，通过低成(chéng)本日元融资押注高股息(xī)日元(yuán)资产。

　　其(qí)实，巴菲特在(zài)日本五(wǔ)大商社上的加大(dà)投资，也存在着(zhe)在国际市场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲特(tè)相信(xìn)美国(guó)的增长(zhǎng)潜力，但(dàn)过度(dù)集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信(xìn)理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远低(dī)于美国科技股的情况下实现的。这意味着日本股市对美国投(tóu)资者来说(shuō)应该(gāi)颇(pǒ)有吸(xī)引力。对美国债务上限的担(dān)忧可能也刺激了一些“末(mò)日准备者”涌入日本股市，以此作为避险(xiǎn)手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份(fèn)报(bào)告中也(yě)表示，“外资的(de)回归是(shì)日本股(gǔ)市复苏的(de)重(zhòng)要标志。（我们）将继(jì)续对日本股票维持超配，并偏向银(yín)行、金(jīn)融和价值(zhí)股(gǔ)的投资。”

　　深层次的企业治理(lǐ)变革

　　当(dāng)然，在海外(wài)投资者今年(nián)对日本(běn)产生兴(xīng)趣之前(qián)，他们此前(qián)在这片“失(shī)落地(dì)带(dài)”曾经历过长达数十年虚(xū)假的(de)曙光和令人失(shī)望的低(dī)回(huí)报。那(nà)么这一(yī)次，即便有着避险和多元化分散投资的需求，他们又为何铁了(le)心一定要来日本市场？日(rì)本市场的吸(xī)引力就(jiù)一定远超(chāo)全球其(qí)他(tā)地区吗？

　　这(zhè)便(biàn)不得不提(tí)日(rì)本市场(chǎng)眼下正(zhèng)经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要原因(yīn)还源于治理标准的提高，以及企业部门推动向股东返还现金。日本多年的公(gōng)司治理(lǐ)改革已开始(shǐ)见效(xiào)，这项改革最初由已故前首(shǒu)相安倍(bèi)晋做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日(rì)本(běn)企业的(de)派息已大幅增加(jiā)，在截至今(jīn)年3月的财年(nián)中，日本企业宣布的回(huí)购规(guī)模已飙升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元）的历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本(běn)公(gōng)司资产负(fù)债表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分(fēn)股公司中(zhōng)约有(yǒu)54％的公司股价(jià)低(dī)于每股账面价值，而标(biāo)普500指做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思(zhǐ)数成分股中这一比例(lì)仅为7％。单从市净率等估值指(zhǐ)标来看，这(zhè)就为日(rì)本股市提(tí)供(gōng)了更坚(jiān)实的底部(bù)和更(gèng)高的(de)上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变股价跌破每股(gǔ)净(jìng)资产——市(shì)净(jìng)率低于1倍(bèi)的情况，还请求上市企业在意识到(dào)资本成本(běn)的前提下(xià)推进经营并公布改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应的行动(dòng)已开始(shǐ)扩大(dà)。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社(shè)推(tuī)出了力争(zhēng)“早日实现市净(jìng)率超过1倍”的中期经营计划和(hé)股票回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的股票回(huí)购和积极压缩政策(cè)性持股(gǔ)的方(fāng)针，该公司股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车、三菱商事在(zài)内的(de)日(rì)本龙头企业(yè)在(zài)近期公(gōng)布财(cái)报时，也均宣布了新(xīn)的(de)股票回购计划。不少分析(xī)师预计，到今年5月底，各日(rì)本上市公(gōng)司的回(huí)购规模将进(jìn)一步创(chuàng)下新(xīn)纪(jì)录。

　　高盛首(shǒu)席日本(běn)股票(piào)策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引起许多(duō)海外投(tóu)资者的共鸣，他们开始看到这(zhè)方(fāng)面的有利(lì)证据。在交易(yì)所这些变化(huà)的推动(dòng)下，许多(duō)公(gōng)司正在回购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股东进(jìn)行更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集(jí)团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓励意味着“过去两年在这(zhè)方面发生的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市充(chōng)满(mǎn)活(huó)力表(biǎo)现的最大单一原因。他(tā)们对(duì)提(tí)高股本(běn)回报(bào)率有(yǒu)着坚定的态(tài)度(dù)，希望市值上升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳经(jīng)济

　　最(zuì)后，日本央行(xíng)目前依然(rán)宽松的货币政策和(hé)日本相对稳健的经济基本面，显然也对日股(gǔ)的表现构成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植(zhí)田和男上月(yuè)已走马上任(rèn)，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其(qí)大规模(mó)的货币宽(kuān)松(sōng)路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标，但植田和男依(yī)然强(qiáng)调，“还不能放(fàng)心(xīn)地说通胀（达到了央(yāng)行(xíng)目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今年上半年还在持续加息，并已被迫在物价(jià)与经(jīng)济稳定(dìng)之间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的(de)日(rì)本央(yāng)行眼下(xià)依然处于能让海外(wài)投资者放心购买的状态(tài)。

　　日(rì)本宏观经济的表现(xiàn)目前也(yě)相对更为稳健。日(rì)本内(nèi)阁府17日公布的数(shù)据显示，今年(nián)前三个月日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本(běn)国家旅(lǚ)游局表示，受益于(yú)中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务和休闲(xián)外国游客人数从此前(qián)的(de)182万攀(pān)升至195万。高盛(shèng)策略师(shī)在报告中指出，考虑到入(rù)境旅(lǚ)游业复苏、强劲资本支出计(jì)划和日本央行持续宽松等积(jī)极因素，日本这个世界第三大经济体的前(qián)景十(shí)分强劲。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，从经(jīng)济合作与发展组织的(de)经济前景指数来看，日本目前是(shì)七国集(jí)团中唯一(yī)一个超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三(sān)大(dà)在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎(hū)相当不错，重要(yào)的汽(qì)车行业预计利(lì)润(rùn)将增(zēng)长。以内需为导向的企业正(zhèng)受益于入(rù)境游增(zēng)长的(de)前(qián)景，而大(dà)型银行(xíng)也获(huò)得了丰厚的收益。预计(jì)日本股市到今年年底将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本(běn)股市今年的涨(zhǎng)势或将延续下去，因盈利增(zēng)长、股票回购和(hé)估值仍处于低位吸引了买家，巴(bā)菲特的认可(kě)、公司治理的改善均提(tí)振了市场，而企业财报的不俗表现(xiàn)或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思