AI板块(kuài)成为2023年最火2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米爆(bào)的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速(sù)发(fā)展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个(gè)历史性2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会(huì)的基(jī)石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用领域(yù)得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米大的通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上(shàng)的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航(háng)一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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