“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增速2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日(rì)等(děng)发达(dá)经济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据(jù)预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出口的数据存在(zài)差异(yì)（无(wú)论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不(bù)确定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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