“非农(nóng)之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳(tiào)水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏(mǐ火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗n)感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个(gè)基(jī)点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预(yù)期(qī)的美联储7月(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗yuè)加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个(gè)基点，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来最大收(shōu)盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报(bào)公(gōng)布(bù)次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去(qù)年(nián)4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业主要集(jí)中在教(jiào)育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人数(shù)减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业中非耐用品生(shēng)产连续(xù)三(sān)个月就业人数减少，与制(zhì)造业(yè)目前(qián)持(chí)续收(shōu)缩的(de)状态(tài)吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降(jiàng)温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预(yù)计会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联(lián)储进一步加息的(de)必要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利(lì)率(lǜ)会(huì)议“按(àn)兵不动”是大概(gài)率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就业市场(chǎng)状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通(tōng)胀(zhàng)压力较大(dà)时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场步入(rù)振(zhèn)荡(dàng)盘(pán)整状态，预(yù)计(jì)美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题落地，美债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国(guó)际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额外(wài)减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上(shàng)决定进(jìn)一步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的不(bù)确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们(men)左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这些行动(dòng)都(dōu)未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步(bù)减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩(pèi)克(kè)+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之(zhī)前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估(gū)沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们(men)写道(dào)：“各国石油(yóu)部长(zhǎng)们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全球经(jīng)济(jì)和金融(róng)稳(wěn)定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内(nèi)从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约成员(yuán)国(guó)之前需要更多(duō)安全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰能真正获得安(ān)全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金(jīn)融时(shí)报(bào)》援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向北(běi)约(yuē)各国领导人(rén)明(míng)确表示，除非向基辅提供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会(huì)出席7月举行(xíng)的(de)维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的(de)准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国(guó)国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北(běi)约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北(běi)约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国(guó)在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议院通(tōng)过(guò)债务(wù)上限(xiàn)法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首(shǒu)次违(wéi)约(yuē)，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或(huò)暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落至(zhì)一(yī)周低点，对风险资产的压(yā)制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场(chǎng)情绪，同时(shí)市(shì)场也(yě)在(zài)翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货(huò)价(jià)格回升(shēng)。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶(jiāo)市(shì)场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹(nào)，前(qián)有云南旱灾消息(xī)发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息(xī)提振有小幅上行，但(dàn)市场供多(duō)需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期(qī)归来，市场传言(yán)称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到(dào)证实，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中信建投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储(chǔ)这(zhè)一(yī)传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称(chēng)为(wèi)四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑(yí)问的是(shì)，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多(duō)变的(de)国际政治格(gé)局中，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整(zhěng)个(gè)天然(rán)橡胶(jiāo)的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的(de)对象是交割品的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为目前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其实占到相当全(quán)年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个(gè)比例。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交(jiāo)割品的供求判(pàn)断影响，再(zài)结合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会(huì)非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本(běn)面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改(gǎi)变，产(chǎn)区全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节(jié)性的(de)增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面开割(gē)，海外越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但(dàn)是(shì)由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南产区大(dà)面(miàn)积开割，预计后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对(duì)正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南部(bù)产(chǎn)出(chū)仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于历(lì)史均值(zhí)以(yǐ)下的(de)概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行(xíng)情上涨的(de)主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级(jí)分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单量(liàng)较为充足(zú)，对(duì)开工率形(xíng)成(chéng)一(yī)定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依(yī)然(rán)偏弱，各层(céng)级(jí)经销商(shāng)仍(réng)以消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸(mào)订(dìng)单充足(zú)，加之(zhī)内(nèi)销订(dìng)单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积(jī)极性(xìng)不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控(kòng)制成品(pǐn)库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需(xū)两弱的格(gé)局(jú)中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的(de)市场(chǎng)主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的预(yù)期过高。从(cóng)下游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业来看(kàn)，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数(shù)据还是不错的(de)，反映国内(nèi)实际需求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车行业来(lái)看，由(yóu)于汽(qì)车刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价格(gé)战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但(dàn)是(shì)其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人(rén)民币(bì)汇率波动；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没(méi)有(yǒu)明确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年交割(gē)品的数(shù)量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气(qì)影(yǐng)响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求(qiú)端。从下半(bàn)年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外(wài)需走弱也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方(fāng)面(miàn)，春节前市场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节后市场从(cóng)交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于(yú)国内需(xū)求(qiú)复(fù)苏不及预期，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶(jiāo)价(jià)基本(běn)面(miàn)缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动(dòng)，只有价(jià)格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的(de)去库和资金(jīn)再次做(zuò)多的意愿。后(hòu)续(xù)还(hái)需继续关注天气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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