当前，市(shì)场(chǎng)投资(zī)者正在担(dān)忧，眼下美国政府的债务上限僵局(jú)正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务(wù)上限问题与总统拜登举行会议后(hòu)表示，这(zhè)次会见并(bìng)未就解决债务上限问题达成任何有(yǒu)益意见，自己和国会其他几位党团领(lǐng)袖(xiù)将于(yú)12日再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周二，美国总统拜(bài)登在白宫与(yǔ)国会众议院议(yì)长、共和党人(rén)麦卡(kǎ)锡进行谈(tán)判，试图(tú)打破两党围绕美(měi)国(guó)31.4万亿美元债务上限(xiàn)问题长达三个月的僵局(jú)，避免在5月底之前(qián)发生严(yán)重违(wéi)约。

　　报道称，美国(guó)参议院多数党领(lǐng)袖、民(mín)主党人(rén)查克·舒默、参(cān)议(yì)院共(gòng)和党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡(xī)的此次(cì)谈判(pàn)达成协(xié)议(yì)的可能性不大，因此，在谈判前一日(rì)，麦(mài)康(kāng)奈尔称，在(zài)美国灾(zāi)难性违约迫(pò)在眉睫之际，他不(bù)会在债务上限问(wèn)题上打破党派(pài)僵(jiāng)局，去帮(bāng)助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日，美(měi)国债务(wù)总额超过(guò)债务(wù)上(shàng)限。美国(guó)财政部次(cì)日启动非常(cháng)规举措维持政府运营(yíng)，避免出现债务违约。然(rán)而(ér)，使用非(fēi)常规措施(shī)只能(néng)帮助财政(zhèng)部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美(měi)国财政部长耶伦在(zài)致信国会领袖(xiù)时发(fā)出(chū)了债务(wù)违约可能期限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是(shì)10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米，若(ruò)国(guó)会未(wèi)能提(tí)高(gāo)债务上限或暂(zàn)停上限(xiàn)，到6月初，财(cái)政(zhèng)部将无法继(jì)续履行政(zhèng)府的所(suǒ)有(yǒu)义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限问题相关(guān)议案在众议院以(yǐ)微弱优(yōu)势(shì)得(dé)到通过(guò)。议(yì)案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务上限的限(xiàn)制(zhì)，若两(liǎng)党能在这一时限之前同意把债务上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高(gāo)上限需(xū)要满足多种削(xuē)减开支的条件，共(gòng)和党预(yù)计未来(lái)十年(nián)内将合计削减4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但白(bái)宫在议案通(tōng)过后很(hěn)快表示，这一将(jiāng)削减支出和提高债务上限捆绑的议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽(jǐn)现金，如国会不提高(gāo)债(zhài)务上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法危(wēi)机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美国(guó)监管(guǎn)机(jī)构的第一(yī)份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州(zhōu)金融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭(bì)之前向该行领导层施压，要求其(qí)尽快解决已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐(yǐn)患，没有及时注意(yì)到第一共和银行、硅谷银(yín)行(xíng)在疫情期间发展过快，吸收了(le)数千亿美(měi)元的存款。同时(shí)，其工(gōng)作人员也没有意识到银行过(guò)快扩张(zhāng)所带来的(de)风险。报告表示，银行(xíng)“在纠正监管机构已发现的(de)缺陷方(fāng)面行动迟缓，监(jiān)管机构也没有采取足(zú)够措施去尽快解决(jué)问题(tí)”。

　　需要(yào)指出的(de)是，美国银行业(yè)的这一场(chǎng)危(wēi)机风暴中，加州是(shì)名副其(qí)实的“震中”。除(chú)硅谷银行(xíng)以外，刚刚(gāng)宣告(gào)倒闭的第一共(gòng)和银行也位于加州旧(jiù)金(jīn)山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西太平洋合众银(yín)行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅(guī)谷银(yín)行的监管(guǎn)工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用，而旧金(jīn)山联邦(bāng)储备银(yín)行承(chéng)担主要监督责任，后(hòu)者未(wèi)来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州监管机构未来将对资产超(chāo)过500亿美(měi)元、且(qiě)未纳入保险的存(cún)款规模很高的银(yín)行(xíng)加强审查。

　　在(zài)硅谷银行破(pò)产事件(jiàn)中(zhōng)，未纳(nà)入保险的存款(kuǎn)规(guī)模(mó)较高是促成(chéng)银行挤(jǐ)兑的关(guān)键(jiàn)因素(sù)之一。然而，报告指出，在(zài)过去，监管机构并(bìng)未认(rèn)定大量无保险(xiǎn)存款一(yī)定(dìng)意味着风险增加(jiā)，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是(shì)由(yóu)企业(yè)客户(hù)持有的(de)，这(zhè)些客(kè)户往往(wǎng)很(hěn)少(shǎo)更(gèng)换银行。该报告还表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管理社(shè)交媒体和实时(shí)提(tí)款(kuǎn)带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)，这些风(fēng)险也可能加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府(fǔ)再(zài)度推(tuī)迟战略石(shí)油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战(zhàn)略(lüè)石油储(chǔ)备(bèi)的(de)回补计划。

　　美国能源(yuán)部周二(èr)表示：美国战略石(shí)油(yóu)储(chǔ)备（SPR）仍(réng)然是世(shì)界上最大的石(shí)油储备，能源部仍然(rán)致力于(yú)以一(yī)种为(wèi)美国纳税人带来最大价值并保护美国经济和安全利益的方(fāng)式(shì)回(huí)补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授(shòu)权(quán)并进行必(bì)要的(de)维护——这些也是对该储备进(jìn)行(xíng)良好管(guǎn)理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除(chú)了直接采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包括要(yào)求一(yī)些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案(àn)取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油(yóu)销(xiāo)售，但过去(qù)几(jǐ)周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂(zàn)符合美国政府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入(rù)石油回补SPR的(de)条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高(gāo)于美国政府设(shè)定的(de)条件(jiàn)。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块间走势分化明(míng)显 棕榈(lǘ)油连(lián)续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一(yī)节后，油脂上(shàng)演“大逆(nì)转”，在节后开(kāi)盘一度全(quán)线跌破前(qián)低支(zhī)撑后(hòu)，国内三大(dà)油(yóu)脂(zhī)期货价格(gé)随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三(sān)个交易(yì)日，豆油主力合约(yuē)最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合(hé)约最(zuì)高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日(rì)，三大油脂(zhī)价格集(jí)体回落，豆油率先回(huí)吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间(jiān)走势(shì)有明(míng)显分(fēn)化，从板块(kuài)内强弱表(biǎo)现上(shàng)来看，棕榈油明(míng)显(xiǎn)强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报记者了解到，此(cǐ)轮(lún)反转过(guò)程中，市场风格不断变化，领涨品种(zhǒng)从(cóng)豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份(fèn)从主力(lì)转换到近月，反映了市场交(jiāo)易逻(luó)辑改变。

　　据(jù)光大期货分析(xī)师侯雪玲(líng)介绍(shào)，五一(yī)餐饮业火爆，美(měi)团预测(cè)五一堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐观，确认了油脂大消费(fèi)基调，且认为(wèi)节后油脂(zhī)将迎来(lái)补库需求(qiú)。“因海关(guān)对大豆检(jiǎn)验要求(qiú)增加、检(jiǎn)验频度增(zēng)加(jiā)，大豆通过慢，供应压力后(hòu)移(yí)，市场担忧豆油产量或不及(jí)预期，豆油累库(kù)放慢(màn)甚至(zhì)去(qù)库。”侯雪玲(líng)表示，但随(suí)后咨询机构数据显示大豆压榨(zhà)保持较高水(shuǐ)平，豆油(yóu)库(kù)存(cún)加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后期(qī)大豆高到港带(dài)来的累库(kù)趋势压制，豆油整体(tǐ)一直(zhí)是(shì)不温不火(huǒ)；菜油整(zhěng)体(tǐ)受到(dào)需求难以消化(huà)供给的压制，前(qián)期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹(dàn)迅猛。相比(bǐ)之下(xià)，棕榈油在产地及国内持续去库的(de)加(jiā)持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉(lì)，棕榈油(yóu)连续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌后的市(shì)场心态。

　　记(jì)者了解到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主(zhǔ)要源于(yú)马棕4月供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构(gòu)公布的(de)数据(jù)显示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下(xià)降，进一(yī)步支撑了(le)马棕及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕(zōng)出口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期(qī)的价格优势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少(shǎo)19％。库(kù)存预估151万—153万吨(dūn)，相比(bǐ)3月(yuè)库存167万吨下(xià)降(jiàng)比(bǐ)较明(míng)显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产(chǎn)量预期(qī)兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已(yǐ)经是(shì)历史极(jí)低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要(yào)在于当月假期较多，工作(zuò)日偏(piān)少。因(yīn)马来种植(zhí)园(yuán)的印(yìn)尼(ní)工人要返乡(xiāng)庆祝开(kāi)斋节，通常开斋(zhāi)节当月马棕产量环比数据有偏低倾(qīng)向。今年印尼(ní)开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随(suí)后是国际(jì)劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致(zhì)当月产量环(huán)比降幅较往年更(gèng)大。”陈(chén)燕杰(jié)说。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，三(sān)个(gè)品种(zhǒng)表现强(qiáng)弱(ruò)与各自的国内(nèi)外供需、消息面有直接(jiē)关系，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是(shì)此(cǐ)轮油脂反(fǎn)弹的重要(yào)前提(tí)。

　　“外(wài)围(wéi)市(shì)场(chǎng)尤其(qí)是(shì)美国(guó)经济衰退及风险事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原油及(jí)国(guó)内商品短期偏强，是国内油(yóu)脂反弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示(shì)，上(shàng)周五晚间公布的美(měi)国(guó)非农就业(yè)等数据全面(miàn)超预期(qī)。此外(wài)，耶伦也在(zài)敦促国会提(tí)高联邦债务上(shàng)限(xiàn)。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因美国银行(xíng)业危(wēi)机、债务上限到(dào)期、短(duǎn)期较(jiào)差经(jīng)济数据带来的美(měi)国经济低迷(mí)及衰退担忧，国(guó)际(jì)原油随(suí)之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为(wèi)，综合宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预期(qī)、美国银行业危机(jī)、美国(guó)债务(wù)上限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍将持续(xù)、美(měi)豆新(xīn)作目前(qián)播种顺利、棕榈油产地处于季节性增(zēng)产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等(děng)因素，油脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业内人(rén)士不(bù)看(kàn)好油脂反弹的持续性

　　值得注意的(de)是，当前，因宏(hóng)观(guān)和基本面的压制依然存(cún)在，受访人(rén)士(shì)对油脂此轮(lún)反(fǎn)弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较强(qiáng)的背景下，我们预期(qī)油脂很难具备持续的上行基础(chǔ)，此(cǐ)轮超(chāo)跌反(fǎn)弹(dàn)或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需求好于(yú)2022年，但不(bù)及2021年，且(qiě)5—6月是(shì)消费淡季，市场对于需求不宜过分乐(lè)观。而从时(shí)间节点上来(lái)看，油脂整体也将进入增库(kù)周期，在业内人士(shì)看来，进入增库周(zhōu)期已(yǐ)是事(shì)实(shí)，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈油(yóu)产地看，目前是季(jì)节性增产(chǎn)季，中期产地库存趋向(xiàng)回(huí)升。但(dàn)当(dāng)前马棕库存很(hěn)低，马棕供需转为(wèi)充裕预计还需(xū)要几(jǐ)个月(yuè)的(de)时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续(xù)几个月的去库是建立在1—4月产量偏低的(de)基础上，但(dàn)在倒挂的豆棕价差及(jí)主需(xū)求国高库存带来(lái)的并(bìng)不算好(hǎo)的出(chū)口前景下，后续产地库存累库倾(qīng)向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低(dī)产(chǎn)期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开(kāi)斋(zhāi)节的扰乱，过去几(jǐ)个月马棕产量(liàng)表现不(bù)佳(jiā)导致了棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一般有着超(chāo)于正(zhèng)常季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月(yuè)的(de)产(chǎn)量环(huán)比增幅可能还会更(gèng)高(gāo)，这预(yù)计将为马(mǎ)来(lái)西亚带(dài)来显著的累库压(yā)力，不利(lì)于产地报价(jià)及棕榈油期(qī)价(jià)的持续(xù)上行(xíng)。”石丽红称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯雪(xuě)玲看来(lái)，国内(nèi)未来两个月油脂市场(chǎng)累(lèi)库为主，大豆检验只影(yǐng)响(xiǎng)大豆(dòu)供给的节奏但不会消化供应压力(lì)，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多万吨、油脂直接进(jìn)口月(yuè)均(jūn)30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走(zǒu)势来看，国(guó)内菜油库存从年初以(yǐ)来早(zǎo)就(jiù)已经进(jìn)入(rù)累库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库存(cún)34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大豆(dòu)到港带(dài)来压榨整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)，豆油的累库(kù)趋(qū)势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨(dūn)，虽同比下(xià)滑(huá)，但周比增近10％，已连续三(sān)周累库。后(hòu)期从(cóng)库存(cún)季节(jié)性角(jiǎo)度来(lái)看，整(zhěng)体(tǐ)累库(kù)倾(qīng)向也(yě)较(jiào)为明显(xiǎn)。”石(shí)丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进(jìn)口不太(tài)足的(de)棕榈油，但产(chǎn)地(dì)棕榈油有望在开斋节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润(rùn)改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈(chén)燕杰看(kàn)来，增库(kù)确实会限制油脂反弹空间，但国(guó)内油脂油料多数进(jìn)口(kǒu)为主，成本端原料(liào)的供需及(jí)价格(gé)的变化对油脂行情的影响要更大一些。后期(qī)，市场需关注巴西大(dà)豆贴水是否进一步反弹，美豆新作(zuò)面积预期，国际(jì)棕10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米榈油产地(dì)累库情况及国际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是(shì)，宏观风险并没有完全消散(sàn)，全球(qiú)经济预期、美高(gāo)利(lì)息对(duì)大宗商品需求传(chuán)导等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供(gōng)应改善的背景下，油脂并不具备持续性反弹的基(jī)础(chǔ)，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判断，业(yè)内人(rén)士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲(líng)看来，每次反(fǎn)弹乏(fá)力(lì)都是空单(dān)入场机会，合约上建议(yì)选择远月合约(yuē)，品(pǐn)种中首选(xuǎn)豆油(yóu)。待供需报告发(fā)布后可择机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕(zōng)价差(chà)做(zuò)扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米