一度被称(chēng)为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具(jù)优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思率较(jiào)高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民(mín)转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助(zhù)理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普(pǔ)通个人投资(zī)者认知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股民(mín)转化(huà)而(ér)来(lái)，这(zhè)些个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数(shù)据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的(de)高点(diǎn)，超(chāo)过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对(duì)份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的(de)过(guò)程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的(de)提升带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人投资(zī)者入(rù)市(shì)规模(mó)激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高的(de)2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准的难度有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的(de)投资领(lǐng)域(yù)带来(lái)了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随着A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的(de)认知(zhī)将越来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几年(nián)可以看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投(tóu)资(zī)工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等(děng)，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思>

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来(lái)，个(gè)人投资者(zhě)发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可以(yǐ)更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都(dōu)提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。