北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的公司晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好，而(ér)这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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