财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼(zhèng)明了(le)这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实(shí)了(le)他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼进(jìn)展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多(duō)的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本(běn)轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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