财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材(cái)料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能(néng)一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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