北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的(de)，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也连云港灌南邮编号是多少00; line-height: 24px;'>连云港灌南邮编号是多少不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需(xū)要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营(yíng)集成电路(lù)设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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