在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业(yè)去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货(huò)持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个(gè)小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源(yuán)行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也(yě)显示(shì)，其(qí)存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库(kù)存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机)货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂，中(zhōng)游材(cái)料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在(zài)积极(jí)尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也(yě)作(zuò)出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季(jì)度开始(shǐ)将进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段，目(mù)前(qián)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储(chǔ)能(néng)行业(yè)的空间比动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量大(dà)于供(gōng)应量的(de)领域(yù)，不存(cún)在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环(huán)节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二季(jì)度以后(hòu)，目前(qián)订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户(hù)也(yě)正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品。

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