金融界4月(yuè)26日消息(xī) 国(guó)内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期(qī)货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货(huò)：纯碱向(xiàng)下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的(de)阶(jiē)段。前期我们(men)做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽(kuān)松的(de)预期(qī)下(xià)，存在(zài)累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价(jià)格下(xià)降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重(zhòng)心下移(yí)。从(cóng)09可能的向上驱动来看(kàn)，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟(chí)这三点(diǎn)可能会构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的(de)变数预(yù)计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是(shì)现(xiàn)货(huò)反馈并不存在缺货迹(jì)象(xiàng)，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修的兑(duì)现(xiàn)造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见(jiàn)得。策(cè)略上(shàng)，SA现货存(cún)在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式(shì)入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去年(nián)8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而(ér)这一点和(hé)下游反馈和(hé)实际(jì)地产的表(biǎo)现(xiàn)并不(bù)匹(pǐ)配。同(tóng)时(shí)，我们观察到下游原片(piàn)库(kù)存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五月，我们(men)还是得考虑梅(méi)雨季的(de)因素，往年下游存在压(yā)缩原片库存的可(kě)能性(xìng)。但是从近期的(de)现货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维持(chí)在较高(gāo)水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套思路。

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