金融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一(yī)假期之(zhī)前(qián)的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关(guān假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前期受不(bù)利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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