本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现(xiàn)大都(dōu)是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研(yán)发和(hé)生产及(jí)涂布技(jì)术产业化(huà)整体解(jiě)决(jué)方案能力(lì)的高新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目(mù)的(de)是(shì)将正负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于俄罗斯是资本主义还是社会主义(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于(yú)同行业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为(wèi)抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的(de)军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户(hù)提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网(wǎng)流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流俄罗斯是资本主义还是社会主义量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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