本(běn)轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产(chǎn)品价(ji速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉à)格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增速(sù)还是(shì)估(gū)值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天(ti速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉ān)花板非常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易(yì)快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模(mó)化完成有利润的(de)公司大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿(yì)，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和(hé)印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司行(xíng)业(yè)前(qián)景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研(yán)发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户(hù)不(bù)透明度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判(pàn)断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务(wù)提(tí)供商，主要(yào)为移(yí)动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟商品的(de)综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来(lái)不错(cuò)，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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