绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人

　　核心(xīn)观(guān)点:在(zài)当前经(jīng)济恢复(fù)的不确定性下(xià)，高(gāo)股息策略有望(wàng)以(yǐ)其(qí)确(què)定的股息收(shōu)入和(hé)较高的安全边际为投资(zī)者提供不错(cuò)的收益。而(ér)基本面稳健(jiàn)，分红率高而稳定(dìng)，估值处(chù)于(yú)历史低位(wèi)，银行板块将成为高(gāo)股息策(cè)略的理想增(zēng)配板(bǎn)块(kuài)。

　　高(gāo)股息策略是以股息率为投资要素(sù)，选择股息率(lǜ)较高的股(gǔ)票并长期持(chí)有(yǒu)的(de)投(tóu)资策略。高股息(xī)率一方面意味着(zhe)公司有较高的股利支付率，投资者每年(nián)可以获(huò)得较高的股(gǔ)利收(shōu)入(rù)作为绝(jué)对收(shōu)益，另一方(fāng)面意味着(zhe)公司估值较低，因此具(jù)备一(yī)定的安(ān)全边际，而且(qiě)投资的成本相(xiāng)对较低，长期持有还可以节税(shuì)。从历史表(biǎo)现上来看(kàn)，高股息策略(lüè)的安全性较高(gāo)，在市场(chǎng)下行(xíng)阶段更加抗跌，防御性更强。从当前宏观经(jīng)济的(de)角度来看，疫情三年后经济恢(huī)复仍然有较大的不(bù)确(què)定性；从大类资产的(de)投(tóu)资收益(yì)来看，目(mù)前可投(tóu)资的资产(chǎn)不多，收益率(lǜ)在下行。因此以(yǐ)银行板块(kuài)为代表(biǎo)的高股息(xī)策略(lüè)有(yǒu)望取得相对(duì)不错的收(shōu)益。

　　高股息率想要取(qǔ)得(dé)较(jiào)好的收益(yì)就需要满足以下几个(gè)条件：1）在分子部(bù)分也就(jiù)是股息端需要有一贯较高而且稳定(dìng)的分红率；2）有稳定股(gǔ)息的(de)前提就是行业基本面需要稳(wěn)定；3）在分母部分也就是股价端估值低，因此安全边际(jì)比较(jiào)高，下降(jiàng)空间有限，波动性较(jiào)低；4）公司最好有一定的成长性，股价有进一步提升的可能

　　而银(yín)行板(bǎn)块(kuài)恰好满足(zú)以上条件：1）上市银行过去三年的现金分红率(lǜ)整体都在24％以上，其(qí)中大行(xíng)最高，其次是(shì)股(gǔ)份行和城商行，农商行相(xiāng)对低(dī)一些。2）银(yín)行(xíng)高分红(hóng)的背后也离不开经(jīng)营(yíng)业(yè)绩的稳(wěn)定。从2023年一季度来(lái)看，上市(shì)银行整体营收同比+0.6％，在(zài)一季度集中迎来资产重定价(jià)的情(qíng)况(kuàng)下能够(gòu)保持正(zhèng)增殊(shū)为不(bù)易。上市(shì)银行整体(tǐ)净(jìng)利润同比+2.3％，行业利润增速高于营收，拨备与税收优惠共同贡献利(lì)润释放。预计(jì)随着大行重定价的压(yā)力(lì)过去以及(jí)二三季(jì)度农商行小微投(tóu)放旺季的到来，资产端收益(yì)率将会逐(zhú)步企(qǐ)稳(wěn)，而中小(xiǎo)银行存款利率的下(xià)行(xíng)和理财资(zī)金赎回的趋缓(huǎn)也会使(shǐ)得负债成本有望进(jìn)一(yī)步(bù)下行，净(jìng)息差预计会在下(xià)半年提升(shēng)。资(zī)产质量方(fāng)面银行板(bǎn)块处于(yú)历史较优水平(píng)，上(shàng)市银(yín)行不良率继(jì)续(xù)环比下降，基本处在2014年来历史低位(wèi)，拨备(bèi)覆盖(gài)率维持(chí)在245％的(de)高位。3）目(mù)前银(yín)行板块的PE水平为5.13，PB为0.57，均是各(gè)个板块中最(zuì)低的。而从2010年(nián)到现在的历史数据来看，银(yín)行板块(kuài)的PE分位为19.7％，PB分位(wèi)为7.09％，都处于比(bǐ)较低的(de)水平。因此(cǐ)银行板块的配置安(ān)全边际(jì)和性价比较好(hǎo)，作为低(dī)且稳(wěn)定的分母也保证了其比较高的股息率。4）银行板(bǎn)块作为“国资含量”比较高(gāo)的板块，从去年底(d绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人ǐ)开始(shǐ)监管开始(shǐ)提出中特估后有比较(jiào)不(bù)错的表现，国资持股比例和(hé)今年以来的涨幅也有43％的正相关性，中特估有望为投资者(zhě)带来(lái)除稳定股息收益(yì)外的附(fù)加资本利得。

　　风险提(tí)示事件：经(jīng)济(jì)下滑超(chāo)预期(qī)，经济恢复不及预期。

　　摘要选(xuǎn)自中泰(tài)证券研究所研究(jiū)报告：《银行(xíng)板块与高股息策略：稳定收益的溢(yì)价》

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