今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也(yě)不会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

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　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金(jīn)发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低(dī)基(jī)金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的(de)估值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数>关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前(qián)十(shí)大(dà)成份股权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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