财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持(chí)有则加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其(qí)是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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