财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需(xū)求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度(dù)开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先(xiān)实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格(gé)以及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材(cái)料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价(jià)格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么)内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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