本周(zhōu)铁矿石期货(huò)价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研(yán)究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于(yú)成(chéng)材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材价格下降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落(luò)，下游需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格(gé)。而远月合(hé)约(yuē)开始计(jì)价终(zhōng)端需求(qiú)走(zǒu)弱(ruò)和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的(de)悲(bēi)观预期(qī)影响，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复(fù)苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形(xíng)成负(fù)反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管(guǎn)地(dì)产销售明(míng)显好(hǎo)转，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时(shí)间，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需(xū)基本和去(qù)年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构成(chéng)压(yā)力(lì)。”国投安(ān)信期货高(gāo)级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存(cún)总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止跌回升，重回(hu边际贡献的计算公式是什么呀í)13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期待(dài)。海外主流铁矿石(shí)二(èr)季(jì)度(dù)将(jiāng)逐(zhú)步进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同(tóng)期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也(yě)同(tóng)比增(zēng)加(jiā)，到港压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等因素(sù)影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持(chí)下降(jiàng)态势，不(bù)过由(yóu)于(yú)终端需(xū)求疲边际贡献的计算公式是什么呀弱(ruò)，政策调控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴(bā)极(jí)端(duān)天气导致4月底5月初港口到货(huò)将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前(qián)整体估值(zhí)水平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)王国清认(rèn)为，近期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷(lěng)清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或有增加(jiā)。综合来(lái)看，预(yù)计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将(jiāng)继续(xù)振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石(shí)的(de)支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低(dī)库存补(bǔ)库(kù)对价格(gé)或(huò)形成支撑。可(kě)逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何(hé)建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑(hēi)色(sè)系整体依然(rán)承压。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到基(jī)本释(shì)放(fàng)，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看(kàn)，今(jīn)年大基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是(shì)太(tài)突出，价格(gé)波动幅度较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过分(fēn)悲观。预(yù)计市场整(zhěng)体以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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