在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规(guī琪琪格蒙语什么意思)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购；四(sì)是近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的(de琪琪格蒙语什么意思)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿(yì)体量的(de)资(zī)金净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业的资(zī)金出现流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的(de)投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性(xìng)机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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