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抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)在内的“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以(yǐ)来的大幅(fú)上涨后，当前(qián)这些(xiē)板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平(píng)附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市(shì)场整(zhěng)体，较高(gāo)的(de)分(fēn)红也(yě)成为(wèi)其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)二：政策的(de)持续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商板块修复的(de)重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一(yī)带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等(děng)，以及(jí)后续5月召(zhào)开在即的第(dì)三届“一带(dài)一路”国际合作(zuò)高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利(lì)好不(bù)断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字经济上(shàng)升(shēng)为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政策(cè)密(mì)集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家(jiā)数据局。运(yùn)营商(shāng)作为“数字经济”的(de)基(jī)础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游需求基本集中在国内市场的(de)方向之一，将充分受益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下(xià)游领域(yù)需求预(yù)期(qī)回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能(néng)源链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持(chí)的(de)战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整(zhěng)和产能过剩的(de)困境(jìng)，但近期(qī)板(bǎn)块景气已在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化(huà)学品船与成品油轮船(chuán)的订(dìng)单大幅(fú)提(tí)升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造(zào)船企(qǐ)业重组整(zhěng)合和(hé)产(chǎn)能优(yōu)化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐步(bù)实(shí)现(xiàn)结(jié)构调整(zhěn抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思g)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债属(shǔ)性(xìng)突出(chū)。经济增速(sù)下行，高(gāo)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思速公路、铁路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高。同(tóng)时近几年(nián)，高速公路及(jí)铁路板块(kuài)上市(shì)公司更加注重投资人(rén)回(huí)报(bào)，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅(fú)提高(gāo抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思)分红比例以及(jí)承诺(nuò)未来几年高分红水(shuǐ)平(píng)，给(gěi)投(tóu)资人带来确定性的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经(jīng)济复苏大背(bèi)景下融资(zī)需求(qiú)回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑，板(bǎn)块估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求(qiú)连续三个月超(chāo)预(yù)期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平(píng)稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复空间较(jiào)大。