自4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金(jīn)不(bù)断借道ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投资价值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续(xù)流(liú)入科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心权重行业持(chí)续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增(zēng)速保持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经(jīng)过了(le)三(sān)年的(de)估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替(tì)代(dài)加(jiā)速的(de)预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价(jià)格(gé)持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预(yù)计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季(jì)度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出(chū)清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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