全球头(tóu)号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓(cāng)情(qíng)况曝光了(le)！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提(tí)交(jiāo)的13F文(wén)件(jiàn)显示(shì)，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度(dù)末(mò)的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多(duō)多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其(qí)非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于(yú)持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥水美股持(chí)仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)美股持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的(de)持仓(cāng)总市值(zhí)达到163.88亿(yì)美(měi)元，较(jiào)去年(nián)底的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资(zī)产很(hěn)小的(de)一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了(le)360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市(shì)场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度(dù)都有所(suǒ)减持(chí)，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一(yī)季度都进行了减持，比如(rú)其第(dì)三(sān)大(dà)持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股(gǔ)，持(chí)股市值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有(yǒu)桥(qiáo)水也(yě)减持了百(bǎi)事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市(shì)客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅(fú)加仓了(le)医(yī)疗(liáo)领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一(yī)季度(dù)减持的标(biāo)的(de)相对(duì)较多，除(chú)去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还减持(chí)了先锋领(lǐng)航富时(shí)新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减持(chí)了其特别(bié)看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现(xiàn)较大涨势，表(biǎo)现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔(ěr)表示，黄金可(kě)能正处于持续(xù)增长期(qī)的开(kāi)端(duān)，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中(zhōng)日益(yì)重要，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券(quàn)市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动(dòng)荡不会(huì)消失(shī)，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义(yì)支出水平高于经济体的生产能力(lì)，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美国和其(qí)他西方经(jīng)济体处于看跌(diē)失衡中。为(wèi)了纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国央(yāng)行一直在(zài)实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造(zào)成的负面影(yǐng)响初现苗(miáo)头(tóu)。但一(yī)切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将会给经济和(hé)市(shì)场带(dài)来一定的负(fù)面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济(jì)体的经济(jì)更加接近于(yú)均(jūn)衡——支出(chū)与(yǔ)劳(láo)动力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制(zhì)定者有足(zú)够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称(chēng)，在大部分西(xī)方国家，货币(bì)政策(cè)紧(jǐn)缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高(gāo)了(le)折现(xiàn)率(lǜ)（即(jí)现金未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢(yì)价和经济增长(zhǎng)，上述(shù)情(qíng)况(kuàng)极有(yǒu)可能在周(zhōu)期的下一阶段出现。与(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点yǔ)西方(fāng)国家(jiā)相比，中国、日本和许(xǔ)多亚(yà)洲国家和地区处于周(zhōu)期的不(bù)同位置，这(zhè)些国家和地区的(de)政策(cè)制流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(zhì)定(dìng)者(zhě)支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文(wén)称，“上(shàng)周美联储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然(rán)没有明确声明加息(xī)将会(huì)暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美(měi)联储希望持观望态(tài)度。这(zhè)符合我们对(duì)当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情(qíng)带来(lái)的影响，许多发达(dá)经济(jì)体都推出了大规模(mó)财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧(jǐn)政策。其中美(měi)国采取了最激(jī)进的应对(duì)通胀的(de)举措，在不到18个(gè)月的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅(xùn)速(sù)减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚(shàng)未出(chū)现(xiàn)严(yán)重问题，但名义支出已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧政策(cè)，银(yín)行业就会继(jì)续承压(yā)，从而影(yǐng)响信贷(dài)供(gōng)应(yīng)。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)接管，再次凸(tū)显美国金融体系(xì)面临压力，股市和(hé)债券收益(yì)率(lǜ)出现下跌。美国可能需(xū)要（也(yě)可能(néng)不需要(yào)）进一步收(shōu)紧政策。鉴于(yú)迄今(jīn)为止的(de)紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势(shì)再做出(chū)决策。

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