“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期(qī)的(de)波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低(dī)基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发(fā)挥了(le)越来越重(zhòng)要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可(kě)能(néng)主要(yào)来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美(měi)日(rì)韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增(zēng拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些)速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性(xìng)和(hé)乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在(zài)差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确(què)定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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