金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台(tái)的(de)情况下，预计(jì)从加息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数(s大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了hù)升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会(huì)继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以(yǐ)及经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位(wèi)回落(luò)，下(xià)方(fāng)仍有(yǒu)一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续关(guān)注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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