今年1月，美(měi)国政府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着(zhe)美国(guó)再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动(dòng)暂停或(huò)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高(gāo)于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规模(mó)而(ér)增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背(bèi)负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因(yīn)为美国(guó)人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策(cè)导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之(zhī)后，税收压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债(zhài)务规模(mó)也就(jiù)因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规(guī)模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入第二次世(shì)界大战，美国(guó)国会通过apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次《公共债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美(měi)国政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会(huì)又(yòu)对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初的债(zhài)务(wù)上(shàng)限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)会对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次这一限(xiàn)制也(yě)同时对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美(měi)国政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权(quán)人的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国(guó)债(zhài)务上限，往往需要美国国会(huì)两院的(de)通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，这就导致(zhì)了(le)当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日(rì)本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议(yì)，勉强避(bì)免(miǎn)了(le)一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而(ér)仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上升了(le)13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判(pàn)中的(de)一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国(guó)多年(nián)的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经(jīng)济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供(gōng)真正有价值(zhí)的(de)公共产(chǎn)品和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面，美(měi)国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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