为了让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚(fá)决(jué)定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时(shí)为(wèi)新美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美(měi)星进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何(hé)德平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚(fá)决定(dìng)书披露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅(shù)湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这(zhè)些(xiē)钱部分(fēn)来自(zì)他们(men)所掌控(kòng)的上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资(zī)金(jīn)的目的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日(rì)解禁(jìn)后能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在(zài)二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其(qí)操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人(rén)介(jiè)绍认识(shí)并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排(pái)名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代(dài)理人提(tí)出多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何(hé)德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交(jiāo)易(yì)新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账(zhàng)户(hù)组(zǔ)、李传武账户组交(jiāo)易(yì)行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫(fū)妻或一(yī)致行动人中一方存在(zài)不当(dāng)行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部(bù)分账户(hù)的控(kòng)制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核，对当事(shì)人及(jí)其代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为多个(gè)主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其通过二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述行为(wèi)的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案(àn)证据可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星”股(gǔ)价的(de)意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取了(le)联合影响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合(hé)谋操(cāo)纵起到一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的(de)违(wéi)法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述(shù)的(de)操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新(xīn)美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存在(zài)代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽(zé)广(guǎng)和(hé)兰某作出(chū)，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指(zhǐ)定(dìng)账(zhàng)户的(de)原因系兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大(dà)性，不(bù)对投资者(zhě)决策(cè)产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实和(hé)法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作(zuò)为上市公司(sī)实际(jì)控制(zhì)人(rén)，未如实告知上市公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露(lù)相关情况，导致新美(měi)星违反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的行为(wèi)构(gòu)成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十(shí)三条第(dì)三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披(pī)露违法(fǎ)行为，对(duì)何德(dé)平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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