随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发(fā)布了一(yī)季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一(yī)季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有、银华小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又(yòu)一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于(yú)下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛(pāo)弃较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能(néng)源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的(de)应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式季(jì)度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权(quán)益市场(chǎng)行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期的(de)变化调整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价，因此我们(men)一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们(men)会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估值水(sh小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式uǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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