本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价(jià)格大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下(xià)午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报(bào)记者注意到，本(běn)周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货(huò)一(yī)直(zhí)处(chù)于(yú)下跌的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期(qn是正极还是负极，L是正极还是负极ī)下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成(chéng)材表需(xū)继(jì)续走弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进(jìn)一步(bù)发酵(jiào)。成材(cái)价格下降使得钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明(míng)显。当(dāng)前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受(shòu)高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近(jìn)月(yuè)合约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移(yí)，叠加(jiā)外围(wéi)风(fēng)险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局(jú)面。从终端(duān)需求看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资端(duān)尚(shàng)需(xū)时间，一季(jì)度房屋新开工(gōng)同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹钢表(biǎo)需基(jī)本(běn)和去(qù)年同期持平(píng)，整体较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增强，对原料需求(qiú)构成压力(lì)。”国(guó)投安(ān)信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分(fēn)析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期(qī)市场对(duì)于(yú)国内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库(kù)存明(míng)显低(dī)于(yú)历史平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对补库不(bù)应(yīng)有过高期待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石(shí)二季(jì)度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季(jì)度(dù)产量(liàng)也同比增加，到港压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产(chǎn)量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续提产空(kōng)间有(yǒu)限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋(qū)势将(jiāng)更为清晰，远月合(hé)约的(de)估值有中长期的(de)下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库(kù)存(cún)维持下降态(tài)势，不过(guò)由于终端(duān)需求(qiú)疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港(gǎng)口库存(cún)止降转增，钢厂低库(kù)存按需补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研(yán)究(jiū)员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格(gé)中枢将面临下(xià)移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研(yán)究中(zhn是正极还是负极，L是正极还是负极ōng)心(xīn)王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预(yù)计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期(qī)供(gōng)应端(duān)表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板(bǎn)块(kuài)的后市，何(hé)建辉(huī)认为，目前终端需求尚(shàng)未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然(rán)承压。持(chí)续调整后压(yā)力得到基(jī)本释(shì)放，下行(xíng)节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供(gōng)需边际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并不是(shì)太突出(chū)，价(jià)格波动幅度(dù)较前(qián)两年将有明显下(xià)降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预(yù)计市场(chǎng)整体以(yǐ)区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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