金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行要求的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国(guó)人民银行关于(yú)境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易(yì)对(duì)手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年(xíng)认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国(guó)银行间(jiān)市场交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投(tóu)资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人(rén)民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资(zī)者需(xū)要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员代理清(qīng)算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)如何(hé)进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民(mín)币基本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人(rén)民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对(duì)双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外(wài)币资(zī)金(jīn)的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购(gòu)售(shòu)业务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业(yè)务的(de)相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年(kuān)人民(mín)币购售业务范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)境(jìng)外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是(shì)基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则(zé)上应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有(yǒu)外汇的(de)境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可(kě)选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人(rén)民币(bì)资(zī)金(jīn)，可继续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交易报告(gào)库(kù)报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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