4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头(tóu)，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加(jiā)之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国(guó)内棉价连续(xù)攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于(yú)国内供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预(yù)期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市(shì)供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明fe2o3是什么化学元素显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增(zēng)加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的(de)接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上(shàng)涨也(yě)并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推(tuī)动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带(dài)来了不利(lì)影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市(shì)场对(duì)于(yú)新年(nián)度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近(jìn)日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种期低(dī)温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费(fèi)复苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签约(yuē)量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预(yù)测，将全(quán)球棉(mián)花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全(qufe2o3是什么化学元素án)球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国(guó)内经济向好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初(chū)国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞(jìng)争(zhēng)压力(lì)或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大(dà)概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张fe2o3是什么化学元素的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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