财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(lí)瑞(ruì)士政府撮(cuō)合(hé)瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于(yú)尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的(de)信贷(dài)衍生品决夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机构、卖方银行(xíng)和(hé)做市商(shāng)组成的委(wěi)员会(huì)一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有(yǒu)出现在投票的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的(de)市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的(de)参考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级(jí)债(zhài)作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先(xiān)一(yī)致裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的(de)排名条款和(hé)担保条件(j夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说iàn)，次级债(zhài)的持有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排(pái)除义务”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策(cè)委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发了(le)大(dà)量(liàng)此类(lèi)债券持有人的(de)诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也在(zài)市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷(dài)违约掉(diào)期的(de)作用(yòng)是(shì)在信贷事(shì)件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违(wéi)约后的(de)市场价(jià)值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责(zé)决定在这个地(dì)区(qū)是否发(fā)生了信贷衍生品合(hé)约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年(nián)3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区分优先(xiān)级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银(yín)公布了(le)接手(shǒu)瑞(ruì)信的(de)最新评估。在(zài)本周(zhōu)二提交(jiāo)给(gěi)美(měi)国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预(yù)计将(jiāng)造(zào)成(chéng)170亿(yì)美元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美(měi)元为潜(qián)在(zài)的诉讼和罚款支(zhī)出(chū)。不过这(zhè)部(bù)分(fēn)的损失将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低(dī)于资产的实际(jì)价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士(shì)政府的要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇·科(kē)纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在“可(kě)预见的未(wèi)来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运营。

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