本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金和(hé)万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的(de)首要因素(sù)，不(bù)过随着公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有望持续改善(shàn)；同(tóng)时(shí)，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除(chú)博时基金(jīn)外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其(qí)他上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高(gāo)的同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空(kōng)间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成立(lì)，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司业绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利(lì)润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现10克是几两充满信心，信心(xīn)来(lái)源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于(yú)具备专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年(nián)以来(lái)依然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来(lái)北交(jiāo)所出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等政策的密集(jí)发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是(shì)加大(dà)了(le)呵(hē)护(hù)的力(lì)度(dù)，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利10克是几两(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂(guà)牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他们(men)增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短(duǎn)期(qī)可能由于供给增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给(gěi)是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是(shì)相(xiāng)对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于10克是几两沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特(tè)估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革(gé)的(de)不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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