30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市(shì)和违约风(fēn蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头g)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等(děng)行(xíng)业(yè)逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上(shàng)资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打(dǎ)破(pò)了30年来的(de)可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得(dé)太(tài)快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特(tè)还在(zài)一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价(jià)转债(zhài)，过去的(de)双低(dī)策略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批(pī)价(jià)格(gé)跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前(qián)市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映(yìng)的制造(zào)业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数(shù)据再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资(zī)对国(guó)内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部(bù)的(de)分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护(hù)延(yán)续(xù)、外资流出压(yā)力不大下市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延(yán)续。

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