财联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之(zhī)一是上(shàng)海车(chē)展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车(chē)的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的(de)集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变(biàn)得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大(dà)公(gōng)司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企(qǐ)的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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