在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)不要(yào)盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市(sh池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊ì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊990年(nián)泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期(qī)部分(fēn)利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资(zī)日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关(guān)指数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性(xìng)机会(huì)，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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