中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监外科鼻祖是谁？会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获(外科鼻祖是谁？huò)批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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