美东时间周三，美联储(chǔ)发(fā)布(bù)的最新会(huì)议纪要显(xiǎn)示，美联(lián)储官员在本月的会议上一致同(tóng)意加息25个基点，但在是(shì)否有必(bì)要(yào)进一步(bù)加息的问题上存在明显分(fēn)歧，更(gèng)多官员暗示他(tā)们准备暂停(tíng)加(jiā)息。

　　纪要显示：“几位与会(huì)者指(zhǐ)出，如果(guǒ)经(jīng)济发展与他们目前的预期(qī)一致，那么(me)在这次会议之后可能(néng)没有必要进一步收(shōu)紧政策。”他们预期美国经济增(zēng)长将放缓，这将消除进一步收紧(jǐn)货币政(zhèng)策的必要性。

　　其他部分与会者(zhě)认为“在未来的会议上可(kě)能有必要进一步收(shōu)紧政策”，因为(wèi)他(tā)们预计“将通胀(zhàng)恢复到2％的进程可能会(huì)继续缓慢得(dé)令人(rén)无法接(jiē)受”。

　　对(duì)于通胀(zhàng)，委员们一致认为，相对于美(měi)联(lián)储2％的目标，目前的通胀水平仍然太(tài)高了。与会者指出(chū)，物价压力可能(néng)比预期更持久，因为消费者支出强于预期，劳动力市场吃紧(jǐn)，特(tè)别是如(rú)果银行压(yā)力对经济活(huó)动的影(yǐng)响被证明是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委员们(men)指出(chū)，信贷条(tiáo)件进一步(bù)收紧可能会减(jiǎn)缓家庭支出(chū)，减少企业投资和(hé)招聘，所有这(zhè)些都将支(zhī)持正在进行(xíng)的(de)产(chǎn)品和(hé)劳动力市场(chǎng)供需再平衡，并(bìng)降(jiàng)低通胀压力。

　　未来(lái)政策走向

　　过(guò)去两周，一些(xiē)美联储官(guān)员表示，通胀和经济活动的放(fàng)缓程度还不足以证明结束(shù)加息是合理的。但包括美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)在内的其他人暗示(shì)，他(tā)们可能更倾向于(yú)不加息，以评估过去加息的影(yǐng)响和银行业的压力。

　　在5月初美联储宣布连(lián)续(xù)第(dì)十次加(jiā)息后，本(běn)轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期(qī)已(yǐ)累计500个基点，为上世纪80年代以来(lái)最激进的政策路径之一(yī)。

　　对于未来(lái)的政(zhèng)策走向，由于全球经济前(qián)景(jǐng)的不(bù)确定(dìng)性和近期银行业的压(yā)力(lì)，官员们(men)透露未来(lái)的决策将转向(xiàng)更加(jiā)依赖数据的方式。但(dàn)麻烦在于，变数(shù)太多(duō)了(le)，无数变量将(jiāng)决定加(jiā)息周期(qī)是否会继续下(xià)去。

　　纪要(yào)指出，与会者普遍对未来收紧政策(cè)的程(chéng)度表示不(bù)确定，在这次利率决议之后，美联储官员最关(guān)注的(de)还是掌握政策的主动权，因此保(bǎo)留加息的(de)选择是有必要的(de)，接下来(lái)该(gāi)央行大(dà)概率不会给出一(yī)个(gè)明晰的(de)利(lì)率路径。

　　因(yīn)此，一些与会者强(qiáng)调，至关重要的是不要传达降息的可能性，或者已经排除了进一步提高(gāo)利(lì)率(lǜ)的(de)可能(néng)性(xìng)。

　　稍早，美联(lián)储理事沃(wò)勒(lēi)表示，该行在6月会(huì)议上决定继续调高利率或是维持(chí)利率不变(biàn)都是有(yǒu)可能的。“即(jí)使6月(yuè)维持利率(lǜ)不变(biàn)，美(měi)联储仍有可能需要在今年(nián)晚些时候加(jiā)息。直到有明确(què)证据表明通胀正在(zài)降温之前，美联储都不应结束(shù)紧缩(suō)周期(qī)。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预计(jì)，5月的加息将(jiāng)是本(běn)轮(lún)紧缩周期的最反函数的性质是什么意思，反函数得性质后一次，美(měi)联储(chǔ)极有可能在年底前降(jiàng)息25个基点。这(zhè)种预(yù)期是基(jī)于(yú)这(zhè)样一种(zhǒng)假设，即经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)将放缓，甚至可能陷入衰(shuāi)退(tuì)，而通胀(zhàng)率将降至接近美(měi)联储(chǔ)2％的(de)目标。

　　分析(xī)师表示，在是否进一(yī)步加(jiā)息问题上的分歧，以及(jí)官员们(men)采(cǎi)取的是依赖数据的做(zuò)法(fǎ)——这并不意味着他们不(bù反函数的性质是什么意思，反函数得性质)会再次加息，但这肯定会支持这(zhè)样的观(guān)点(diǎn)，即他们现在对进一步收紧政策要谨慎(shèn)得(dé)多(duō)。

　　银行业危机

　　对于严重(zhòng)冲击市场的银行业危机，美联储官(guān)员们对此(cǐ)专(zhuān)门(mén)进行了讨(tǎo)论(lùn)。纪要指出，已(yǐ)准(zhǔn)备好使(shǐ)用(yòng)他们(men)的工具，以确保金融体系有(yǒu)足够的流动性来满足其需求。

　　在3月份的会议上，美联储经济学家曾指出，银(yín)行业压(yā)力导致的信(xìn)贷收缩可能会使经(jīng)济陷入衰退。现在(zài)，美联储重申了这一观点，不过，如果(guǒ)信贷条件缓解，也将给经济带来动力(lì)。

　　纪要(yào)指出，中小银行(xíng)的(de)存(cún)款(kuǎn)外流(liú)在3月(yuè)底(dǐ)和4月基(jī)本(běn)停(tíng)止。尽管地区性(xìng)银行的股价(jià)在此(cǐ)期间进一步(bù)下跌，但(dàn)对绝大多(duō)数银行来说，这些下跌似乎主(zhǔ)要(yào)反映了对(duì)盈(yíng)利能力下降的预(yù)期，而不是对偿付能力的担忧。市(shì)场参与者仍(réng)对银行业压(yā)力(lì)再次加(jiā)剧(jù)的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表(biǎo)示：“5月份美联储(chǔ)会议纪(jì)要(yào)中最突出的主(zhǔ)题是，围绕地(dì)区性(xìng)银行业危机带来的信贷(dài)紧缩影响，各方普遍持谨(jǐn)慎态(tài)度，因为存在太(tài)多(duō)的不确(què)定(dìng)性。”

　　债务上限

　　对于受到全(quán)球(qiú)高度关注的债(zhài)务上(shàng)限僵局，纪要(yào)指出，许多(duō)与会者(zhě)提到，必须及时提高债务上(shàng)限，以避免(miǎn)金融体系和(hé)整体经济出现严重混乱的(de)风(fēng)险。

　　一些与会者(zhě)指出了美国国(guó)债(zhài)市(shì)场(chǎng)有序运(yùn)作的重(zhòng)要(yào)性，或强调了有关当(dāng)局(jú)继续解决与市场韧性相关问题的重(zhòng)要性。一(yī)些(xiē)与(yǔ)会(huì)者强调，美(měi)联储(chǔ)应随时准备使用(yòng)其流动性工具，以及(jí)微观审慎和宏观(guān)审(shěn)慎监管和(hé)监督工具，以(yǐ)减轻未来的金融稳定风(fēng)险。

　　周三(sān)当天，美国白(bái)宫和国(guó)会谈(tán)判代表继续举行债务上(shàng)限谈判。共和党谈判代表格雷夫斯透露，双方谈判(pàn)没有取(qǔ)得任何进展(zhǎn)。美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)重(zhòng)申她的部门最早可能(néng)在6月(yuè)1日耗尽用来支(zhī)付(fù)联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国(guó)联(lián)邦政(zhèng)府是否(fǒu)会(huì)在未来几周内耗(hào)尽(jǐn)资金的不确定性而(ér)言，美联储(chǔ)会议纪(jì)要只是次(cì)要的。很难(nán)想(xiǎng)象，在这样的背(bèi)景下美(měi)联储(chǔ)会倾向于采取鹰(yīng)派立(lì)场，因此该行现在可(kě)能松了一口气(qì)，因为他们有空间从(cóng)现在开始慢慢(màn)采(cǎi)取行(xíng)动。

　　// 美债“X日(rì)”继续拖累市(shì)场情绪，英伟达(dá)盘后现暴力(lì)拉升 //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈发临近，美股市场周三仍(réng)处于持续下(xià)跌的状(zhuàng)态。

　　截至(zhì)收盘(pán)，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯(sī)工业(yè)指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃声敲响后，美国众议院议长凯文·麦卡锡接(jiē)受(shòu)采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，谈(tán)判的情况(kuàng)“有(yǒu)一(yī)点点好转”。麦卡(kǎ)锡进一(yī)步表示，共和党(dǎng)这边要求白(bái)宫接受10年的开支(zhī)限制，双方正在为这件事进行讨论。在被问及(jí)是否(fǒu)有可(kě)能在未来24-48小时内达成(chéng)协议时，麦卡锡表示，达成协议其实可以非常快，但(dàn)民主党需要(yào)意识到他们花(huā)了太多的钱。

　　根据美国财政部周三发布的数(shù)据，截至5月23日(rì)的(de)账上现(xiàn)金为765亿美元，较之前一天(tiān)上升82亿美元。

　　按(àn)照这样的“剧本”，美股原本将在国会扯皮的过程中进入“垃(lā)圾(jī)时间”，但周三盘后的(de)英伟达突然(rán)爆(bào)发，令市场重新(xīn)看到炒作题材的勃勃(bó)生(shēng)机。

　　根据财报(bào)，英(yīng)伟(wěi)达在本财(cái)年第一财季总(zǒng)共实现营收71.9亿美(měi)元，市场预期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其中(zhōng)受惠于(yú)云计(jì)算平台和(hé)大型科(kē)技公司对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需求，数据中心业务实(shí)现创纪录(lù)的(de)42.8亿美元营(yíng)收。更(gèng)令(lìng)市场(chǎng)震(zhèn)惊(jīng)的是，英伟达对二季度的营收指引为110亿美(měi)元(yuán)，远远超过预期的(de)71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发全(quán)球资本市(shì)场的连锁反应。

　　热门股表(biǎo)现(xiàn)

　　周三标(biāo)普500指数(shù)11个板块依然只(zhǐ)有(yǒu)能源板(bǎn)块(kuài)收(shōu)涨，房地(dì)产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌(diē)幅靠前。

　　科(kē)技(jì)权重有(yǒu)涨(zhǎng)有(yǒu)跌，其中苹果涨(zhǎng)0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉(lā)跌(diē)1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概(gài)股多数走弱，纳(nà)斯达克中国金龙指数跌2.17％。个股方(fāng)面(miàn)，阿(ā)里(lǐ)巴巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车(chē)涨0.28％、小(xiǎo)鹏(péng)汽车跌5.05％

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