本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划(huà)建设(shè)。成立(lì)至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学(xué)科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还(hái)是(shì)估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是(shì)一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电(diàn)池(chí)生产前(qián)段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求(qiú)大(dà)幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比那些已经规(guī)模(mó)化完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智(zhì)化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行(xíng)业(yè)前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术(shù)含量(liàng)较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基(jī)本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力(lì)相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及云(yún)终端解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获得(dé)购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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